现代钢铁并购现代海斯克 积极开拓海外市场
来源:    发布时间: 2015-04-22 08:57   426 次浏览   大小:  16px  14px  12px


4月8日,韩国第二大

4月8日,韩国第二大钢铁企业现代钢铁公司宣布,公司董事会已经批准其收购现代海斯克公司的计划。一旦两家公司实现合并,则现代钢铁公司未来将会更具竞争力,这主要是由于现代海斯克公司的产品大纲能与现代钢铁公司实现差异化互补,且现代海斯克公司的财务杠杆相对较低。

通过这一垂直整合,现代钢铁公司不仅能够掌握汽车板生产的先进技术,其产品大纲也将得到进一步扩充。同时,两家公司还将通过提高运营效率和协同效应,进一步降低生产成本。因为现代钢铁公司是现代海斯克公司主要的冷轧卷供应商,合并后,现代钢铁将管理现代海斯克的钢管生产和销售以及汽车钢板的下游供应、零部件等,通过很好地利用现代海斯克的海外钢材价加工服务中心(SteelServiceCenter,简称SSC),使之更为灵活地适应海外汽车钢板市场需求变化。

一直以来,现代钢铁公司仅在中国青岛拥有部分生产设施,并无其他任何海外据点(见表1)。出于这一原因,钢铁业界早就认为,现代钢铁与现代海斯克的合并只是时间问题。分析人士认为,这次合并是现代钢铁为实现成为“世界最大汽车材料专门制造商”的目标,同时拥有不亚于全球化钢铁企业的规模而采取的战略措施。业内人士表示,现代钢铁此番收购现代海斯克后,将在世界汽车市场热门的“汽车轻量化”竞争中拥有不输于其他竞争对手的能力,因为现代海斯克是一家专业生产汽车钢铁材料的企业。

现代海斯克现有主营业务包括:国内外钢管制造、海外冷轧流通服务的钢材加工服务中心、汽车轻量化材料热成形零部件及油田开发等。其中,位于美国、中国和印度等国家的13家海外钢材加工服务中心(见表2)主要是对现代钢铁供应的热轧板进行加工,生产冷轧汽车板后,再向现代汽车公司和起亚汽车公司位于海外的汽车生产厂供货。

目前,现代海斯克的最大股东是现代汽车(持股29.37%),随后是起亚汽车(15.65%),郑梦九董事长(10%);现代钢铁的股东主要有起亚汽车、郑梦九、现代汽车及现代海斯克,股权分别是19.78%、11.84%、7.87%、2.29%;现代钢铁同时还持有现代摩比斯5.66%的股权,而现代摩比斯持有现代汽车20.78%的股权。

由于少数反对两家公司合并的股东,可以要求公司回购其股份,因此在股东安置成本较低的情况下,现代钢铁公司调整后的债务与EBITDA的比率有望由2014年合并前的4.5倍降至2016年合并后的3.8倍。这一比率的改善,将主要是依靠现代海斯克公司较低的财务杠杆,以及现代钢铁公司在未来两年里通过适度降低资本支出和增加运营现金流来降低负债水平。2014年,现代海斯克公司债务与EBITDA的比率仅为2.6倍。

现代钢铁公司于2014年1月合并了现代海斯克公司旗下的冷轧部门,本次两家公司的合并还有待今年5月末股东大会的最后批准。现代钢铁公司将通过增发新股的方式,按1比0.8577的比例换购现代海斯克公司股份。但如果现代钢铁公司股东安置费超过5000亿韩元,或者现代海斯克公司股东安置费超过2000亿韩元,则合并交易将可能失败。现代钢铁公司计划于今年7月1日前完成并购。

2014年,现代钢铁公司营业收入为16.8万亿韩元(约合160亿美元),而现代海斯克公司营业收入为4.2万亿韩元(约合40亿美元)。同期,两家公司资产总额合计为31万亿韩元。合并完成后,现代钢铁将成为年销售额超过21万亿韩元规模的大型钢铁企业。在全球排名第五、韩国排名第一的钢铁企业浦项去年销售额为29.3万亿韩元。资本市场也对此次合并持肯定态度。4月8日双方宣布合并的当天,韩国证券市场现代钢铁股价上涨6.06%(4500韩元),达到7.87万韩元;现代海斯克股价上升8.16%(5100韩元),收于6.76万韩元。

钢铁行业相关人士表示,“现代钢铁此前以现代汽车集团内部钢铁公司的身份发展起来,未来需要像浦项一样,拥有足以向保时捷、丰田、宝马等全球汽车公司供货的竞争力,才能在全球市场竞争中生存下来。”